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奇亿品牌PTA又大幅放量增仓上涨 供需面整体维持较好格局

2023-10-03 05:08织梦新闻网编辑:admin人气:


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日内化工品价格整体反弹,PTA(5798,118.00,2.08%)涨幅超2%,主力2309合约最高上升至5750元/吨以上,盘中增仓超21万手。基本面较好,宏观多头情绪升温,日内消息引燃市场多头行情,但宏观利多预期如果不能兑现,资金离场将导致价格加剧波动。
 
1、偏强现实叠加乐观预期
 
 
去年下半年开始,中国制造业出口持续下滑,叠加内需的疲软,对化工品的负面影响较大。今年政府工作报告中指出,“针对有效需求不足的突出矛盾,多措并举扩投资促消费稳外贸”,但上半年整体表现复苏力度不及预期。对下半年更多更有效的政策支持下的消费复苏有越来越强的期待,多头情绪也在升温。近日,美国财政部长耶伦访华意味着全球两大经济体恢复经贸对话,中美贸易关系缓和的预期大幅提振市场多头情绪。但预期的兑现需要更多实质性的举措落地,如果中美贸易对话不及预期,行情难免再度回落。
 
 
基本面主要的利多有逸盛海南200万吨装置因故降负荷,最新一周聚酯开工率93.5%,为近几年同期高位,下游织造开工稳中有升,PTA及聚酯产品出口明显增长,供需面整体维持较好的格局,这也是资金看好PTA的主要原因,周四主力席位已经出现了空翻多的操作。
 
2、潜在风险依旧存在
 
PX是目前化工原料中表现最强的,主要是由于调油和化工双向需求表现较好。但8月份前后,美国汽油生产将由夏季汽油转向秋冬季,对高辛烷值调油料的需求将有所调整,减少芳烃类增加丁烷类的用量。另外,中国成品油消费税征收范围的扩大,也抬高了中国芳烃流向油品市场的门槛,后市国内芳烃回流化工品将增加。国内外芳烃原料的回归都将有利于PX市场供应的恢复,PX高估值成为后市潜在的利空。
 
 
但PX的高估值回落的方式可以是PX价格的主动下跌,也可以是石脑油价格的回升。而石脑油价格的回升更多需要依赖终端塑料(7998,17.00,0.21%)制品消费的复苏提振,或者油价的持续上行推动。无论如何,PX估值回落的过程中,都将拖累PTA使其表现阶段性弱于其他一些化工品,这是目前PTA市场重要的利空因素,奇亿材料但这种逻辑何时显现,可能需要更多关注美国汽油市场的表现。
 
 
综上所述,PTA下游需求有较强韧性,近期有三套装置检修,叠加海南逸盛因故降幅,供需面现实向好,而市场对下半年的消费持有偏乐观的预期,主要是国内政策支持下的复苏;近日耶伦访华受到市场高度关注,全球两大经济体的经贸关系修复也将有利于化工品市场消费的复苏。资金在宏观向好的预期下,积极做多基本面较好的PTA,是日内PTA价格大幅上涨的主要原因,但这种预期需要现实得兑现才能持续推动市场向上,否则很容易引发过山车行情。另外,奇亿材料PTA市场也有潜在的利空,主要是PX原料可能面临估值回落的风险,关注汽油裂差走势及芳烃调油和化工的利润变化。
 
 
(来源:未知)

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