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经济不确定性阻碍化工行业并购交易活动

2024-04-11 10:00织梦新闻网编辑:主管人气:


  全球能源化工行业市场信息服务商安迅思消息称,高利率、缺乏融资渠道和经济不确定性阻碍了化工行业的并购交易活动。不过,分析人士表示,随着积压交易的增加,化工行业并购交易活动有望反弹。国际投行华利安诺基董事总经理利兰·哈里斯表示,“虽然目前来看规模较小的化工并购交易活动更多,但从本质来说,投资者还是对那些接近核心、有意义且可增值的资产更感兴趣。人们对化工并购交易的看法并没有改变,但那些本应在今年初发生的交易,可能会推迟到年中”。

   预期收益和交易估值打折

  哈里斯表示,“在贷款市场重新开放、债务成本下降、美联储的行动更确定、对经济发展方向更有信心前,买家对并购交易预期表现会打折。私募股权公司有充裕的资金、对投资感兴趣,但在某些情况下,他们在评估交易时会将收益预期降低20%”。

  哈里斯表示,“尽管化工并购交易估值正在下降,但更多的情况是,由于买卖双方无法就价格达成一致,交易根本无法完成。如果认为目标企业表现低于正常水平,也许正是买入好时机,但接下来的挑战是找到愿意此时出售资产的卖家。如果他们要交易,市盈率肯定更低”。

   需求下降问题

  哈里斯表示,随着供应链限制问题基本解决,现在面临的是需求下降问题。

  需求波动将因行业而异,建筑和汽车市场将面临更多困难。建筑行业的疲软尤其打击了涂料、黏合剂、密封剂和弹性体行业。与制造业相比,医疗保健、个人护理和食品原料等行业抵御经济衰退的抗风险能力更强。

  哈里斯表示,“目前仍处于市场调整期,这增加了不确定性。当把所有不确定性加在一起时,预测财务业绩就变得非常难。此外,不确定性还会导致投资者失去信心。比如,私募股权公司不太可能冒险开始一个新业务,而是将活动限制在目前有投资的地方,整体并购交易活动将减少,许多公司将专注于优化现有的投资组合”。

   现在不是做大交易的时候

  虽然交易环境艰难,但买家仍对并购交易有兴趣,以期实现业务增长。哈里斯表示,“买家不会放弃并购交易活动,问题是市场环境何时能恢复正常。有人认为需要几个月,也有人认为需要将近一年。这在很大程度上将取决于美联储和利率走势,以及对股市和高收益债券市场的影响”。

  2023年,化工并购交易活动将集中在中间市场交易,即主要是私募股权公司的补强收购。哈里斯表示,“现在不是做大交易的时候,可能有一些防御性的并购交易,中间市场的补强交易将继续进行”。

   积压交易和释放阀门

  最终,由于所有的拖延导致并购交易积压,一旦释放阀门打开,化工并购交易活动可能出现反弹。

  哈里斯表示,“有些乐观的看法认为,被压抑的需求和市场上充裕的资金将鼓励化工并购交易活动回归,可能带来令人意外的利好。但当我们脱离真正的紧缩或重大的下行情况时,需要对通胀、美联储和利率有更明确的认识。现在,市场还没有稳定。大银行的债务融资很难获得,直接贷款机构不得不对顶级客户的资本配置进行筛选。并购交易活动的命脉是资本,即债务和股票,只是资本流动已放缓。但即使在资本流动受限的环境下,规模较小的并购交易也应该继续完成”。

  哈里斯表示,“可以采用更有创意的融资结构,如卖方融资。一旦商业状况恢复,卖方将从未来的上涨中受益”。

  化工制造网将随时为您更新相关信息,请持续关注本网资讯动态。
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