原油振荡限制 短期沥青仍维持高位振荡

　　近日，沥青期货价格冲高回落，整体维持宽幅振荡格局。春节后，受到成本端偏强的支撑以及2月排产计划缩减的影响，沥青价格走高。然而，随着原油价格持续振荡下行，加之国内商品市场情绪集体降温，沥青价格回落。分析人士预计，后期沥青基本面将呈现供不应求的局面，价格可能会继续偏强。

　　“近期，市场对沥青原料供应的担忧再现，这对沥青价格存在支撑。”紫金天风期货能化分析师王佳瑶说，委内瑞拉1月曾暂停执行原油合同，市场担心3月原料到货量不足，原料贴水重心也将小幅上扬。不过，委内瑞拉原油的装船已经恢复，考虑到45—60天的海运时间，2月上旬的装货仍然可能在3月下旬到达。因此，最终到货是否减少暂时无法证实，需等待后续船期数据验证。

　　值得注意的是，沥青原料减少可能会带动我国沥青产量缩减。徽商期货能化部负责人张小娟表示，从目前市场统计的进口船期来看，一季度我国进口沥青原料到港量是近7年来最低水平，如果后期没有新增到港量，那么一季度我国沥青产量可能同比减少约15%。此外，一季度是炼厂传统检修季，计划检修的炼厂会陆续增加。最新数据显示，国内沥青79家样本企业产能利用率仅在22.6%，环比下降0.4个百分点。

　　“目前尚属沥青需求淡季，刚需不多，市场需求以囤货为主，有货的贸易商持有待涨惜售心态，没货的贸易商愿意且积极拿货，沥青价格连续被推涨。同时，现货市场情绪热烈也对期货市场情绪产生正向影响。”王佳瑶分析说。

　　金信期货能化分析师汤剑林告诉记者，现阶段，下游装置开工率均处于偏低水平，沥青出货量大幅减少。从数据来看，春节后首周，国内沥青出货量为17.61万吨，相比春节前减少9.62万吨。其中，山东地区沥青出货量为6.69万吨，相比春节前减少3.85万吨。他认为，出货量大幅缩减主要受到春节假期的影响，春节后价格反弹也抑制部分需求。

　　“不过，在宏观利好的大背景下，市场对2023年的基建预期明显看好，沥青需求量同比将呈现增加趋势。”张小娟补充说，从库存方面来看，我国炼厂及社会库存均呈现增加趋势。另外，根据徽商期货的调研资料分析，当下市场虽然呈现累库局势，但是大多数企业已经准备出库，炼厂主要执行前期合同，市场可流通库存量偏少。据统计，国内贸易商库存共计74.8万吨，环比增加4.5万吨或6.4%，国内54家沥青样本生产厂库库存共计93.8万吨，环比增加1.5万吨或1.6%。

　　展望后市，张小娟提示，影响沥青价格的主要风险点有二：一是影响国际原油价格的不确定因素较多，后市关注成本端对沥青价格的影响；二是当前炼厂加工沥青盈利较好，预计后期愿意转产沥青的炼厂可能会增加，建议密切观察地方炼厂的开工情况。

　　王佳瑶认为，在社会库接近满库之前，冬储合同的执行叠加春节后贸易商的囤货行为，将使炼厂到社会库的移库顺畅，炼厂库存压力可控。按照目前对沥青平衡表的预期，2—3月炼厂库存预计保持去库状态，4月开始进入累库存阶段，届时沥青将承压，需要关注刚需能否及时接过囤货需求的接力棒。

　　在汤剑林看来，短期需求端受季节性因素影响暂无明显波动，后续需要关注贸易商冬储需求。供应仍维持低位水平，并且2月供应仍有缩减预期，短期沥青价格或延续偏紧态势。不过，原油宽幅振荡限制沥青的涨幅，短期预计沥青仍维持高位振荡。

　　化工制造网将随时为您更新相关信息，请持续关注本网资讯动态。